【豆类基本面】受获利了结及有利于作物生长的天气打压，周四CBOT大豆市场从近期高点回落震荡收低，盘中豆油跌幅大于豆粕。天气预报显示，未来两周美国中西部部分地区将迎来降水和温和的气温，缓解当前作物生长压力。美国农业部发布的报告显示，截至7月4日，有60%的美豆作物处于受旱情影响区域，比例较前一周的63%有所回落。美国大豆种植面积大幅下调，直接将美豆由增产预期变为减产预期，面积报告的利多效应仍对市场抗跌有支撑。美国农业部将于7月12日公布月度供需报告，美豆面积大幅下降以及近期美豆优良率下滑，美豆单产下降已无悬念，届时评估的美豆产量降幅可能再度超出预期。当前美豆优良率仅为50%，随着美豆生长关键期的到来，市场将继续围绕美豆产量前景及天气变化展开博弈，美豆市场处于季节性易涨难跌状态。

【大豆】东北主产区大豆陆续进入关键生长阶段，天气预报显示近期主产区降雨频繁，有助于改善作物生长状态。近期国储及进口大豆连续投放增加市场供应，但下游需求不佳及拍卖价格偏高，多维持零成交或低成交状态，对现货市场回暖形成阻力。周四豆一期货市场高开低走大幅下跌，出现本轮反弹以来的最大单日调整，技术上反弹节奏遭到破坏。由于缺少现货配合，豆一期货连涨后的获利回吐压力开始释放。美豆面积大幅下降引发的减产忧虑仍未结束，进口大豆与国产大豆虽然在消费领域存有差异，但进口大豆成本提升对国产大豆价格反弹有正向作用。夜盘市场依旧偏弱，今日豆一期货市场有望延续震荡调整行情。风险提示：现货市场表现和获利回吐压力。

【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价小幅回落，多地降幅在20元/吨，沿海豆粕报价多运行在4070-4210元/吨之间，其中张家港报价4070元/吨，天津报价4200元/吨，东莞报价4210元/吨。国内豆粕库存回升以及美豆冲高回落令油厂提价进度放缓，美豆减产预期犹在，支撑粕价高位运行。上周国内豆粕库存保持升势，但菜粕库存降至不足1万吨的极低水平。当前正值水产养殖需求旺季，菜粕低库存令豆粕和菜粕价差明显失衡。周四国内粕类期货市场走势出现分化，菜粕期货因供给紧张而增仓大涨，期价再创反弹新高。豆粕期货则呈现跟涨状态，自身库存压力限制市场涨幅。成本因素仍是豆粕期货市场走势的关键。美豆进入减产周期，国内粕类期货市场回调空间受限。受美豆冲高回落影响，今日国内粕类期货市场有望维持震荡行情。风险提示：美豆产区天气变化和连涨后获利回吐压力。

【油脂】周四CBOT豆油市场高开低走大幅回落，反弹节奏遭遇较强阻力。周四马来西亚棕榈油期货市场在减产预期下震荡回升，但夜盘再度回落。马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据显示，该国6月棕榈油产量预计减少7.39%。7月10日马来西亚棕榈油局（MPOB）将发布月度供需报告。报告前一项调查显示，受出口下降影响，6月底马来西亚棕榈油库存预计达到186万吨的四个月高点，较上个月增加10.5%。由于库存水平上升且处于季节性增产周期，马来西亚棕榈油市场缺少上涨动力。周四国内油脂期货市场走势分化，菜籽油期货因进口菜籽高峰已过，在供给偏紧预期下呈现领涨状态；美豆面积炒作情绪有所降温，国内豆油期货涨势受限；东南亚棕榈油处于增产周期，供应压力限制市场跟涨。隔夜CBOT豆油大幅下跌恐波及油脂市场买盘情绪，今日国内油脂期货市场震荡调整的概率增加。风险提示：外部油脂市场走势和美豆产区天气变化。

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