最近，不知道大家有没有听到过这句话：
“趁着年底前，赶紧吃猪肉，因为不知道什么时候就要涨了。”
有的小伙伴会觉得，怎么会呢，中秋国庆都没涨的肉价，还能说涨就涨？
确实，这几个月的肉价十分感人，据农业农村部数据显示，传统消费大节国庆期间（10月2日-10月8日），猪肉批发市场的周均价格为每公斤22.10元，环比下跌0.6%，和去年同期相比更是下降了32个点。
不过，文章开头的说法也不是空穴来风，这背后有一个市场上非常流行的，关于二师兄的理论做支撑，那就是——猪周期。
今天就来和大家聊聊。
什么是猪周期?
在我国，生猪养殖行业呈现出“以散户养殖为主、规模化养殖为辅”的格局，导致猪肉的供给很容易出现明显的羊群效应，要么供给过剩，要么供给不足，从而导致猪价周期性波动。
简单来说，猪肉贵的时候，大家都养猪，但养的人多了，猪肉价格就开始下降。大家一看养猪不赚钱，就开始少养。结果，供给少了，猪肉就又涨上来了。这样周而复始，就形成了所谓的“猪周期”。
一般来说，“猪周期”的循环轨迹是：
肉价高→养殖户增加母猪存栏量→生猪供应增加→肉价下跌→养殖户大量淘汰母猪→生猪供应减少→肉价上涨。
2006年以来，我国经历了4轮猪肉价格的周期波动，平均每个周期时长为46个月左右，接近4年，所以一般我们会认为猪周期大概4年一轮。
而最近的一轮猪周期，是从2018年5月左右开始的，掰着指头数数，到现在已经5年多了，按照过往经验，猪肉早该上涨了！但现实却事与愿违，我们反而见证了差不多是有史以来，最长的一个猪周期。
周期性压力下的猪企
最近各大上市猪企完成了三季度财报的披露，受价格影响，上市猪企前三季度几乎全部报亏。
多家公司甚至交出了史上最差三季报。
具体看，牧原股份亏18.4亿元，温氏股份亏45.3亿元，新希望亏38.6亿元。牧原股份出现上市以来的首次前三季度亏损，要知道，有“猪茅”之称的牧原股份，可是有半年大赚超百亿的辉煌历史的。
傲农生物、金新农、新五丰、大北农、巨星农牧、神农集团的净利润亏损额皆达到上市以来的最高。
业绩的萎靡，让市场对生猪板块企业产生了怀疑。
今年以来，大部分上市猪企都没有很好的股价表现。牧原股份更是在国庆节前后遭遇了股价的持续调整，当时较2021年2月的高点跌去约60%，市值蒸发超过2000亿元。
相当于两年多时间，跌掉了一个平安银行。后续在“让内部员工承包养猪、终止海外融资计划、核心高管自掏10亿-12亿元人民币增持自家股票……”等一系列公告的刺激下，才有所反弹。
龙头尚且如此，其他中小公司更是狠狠挣扎。年初至今，天邦食品已经跌掉了34.7%，新希望则跌掉了21.92%（数据截至11月3日收盘）。
屋漏偏逢连夜雨，多家上市猪企也在此时被传出现经营危机，如傲农生物被传位于江西吉安某猪场拉闸关停，企业对此表示“不予置评”。牧原股份则被传裁员，公司回应称“未发生大规模裁员，员工流动处于正常水平。”
都说“人生发财靠康波”，对于猪企来说，“猪周期”就是他们的康波。
在上一轮猪周期的2019年，猪价连续刷新历史新高，并维持高价至2021年上半年。许多养猪企业在这一轮中，用一年时间就赚了此前十几年的利润。
这也刺激了养殖户与企业的大规模扩张，行业因此进入严重的产能过剩，也是造成此次“史上最长猪周期”的一大因素。
那么此轮“猪周期”何时能赢来反转呢？
从供需关系上，可能不容乐观。10月底，农业农农业农村部畜牧兽医局负责人曾在发布会上表示，明年春节后可能出现消费淡季与生猪出栏量增加“两碰头”，养猪亏损程度甚至可能重于今年同期。
但从估值与股价的关系上，我们或许可以乐观一点。目前，由于前期的大幅下跌，一、二线龙头猪企估值已先于基本面调整，多数处于历史底部，猪价进入上行通道或将成为投资相关板块的关键因素。
根据第一财经采访的农业养殖分析师表示，近期生猪、仔猪和淘汰母猪的价格加速下跌，有利于全行业产能清出，产能去化有望在2024年一季度完成，最晚或许不会晚于2024年二季度。
但是明年春季后的消费淡季和生猪淡季，或让当季度猪板块的业绩最后一次触底，届时估值难免有所波动。周期下行尾声，建议重点关注上市猪企的现金流和成本管控能力。
和投资一样，每一次周期，既是危机，也是机遇。
谁能熬住，就能笑到最后！
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