拍卖综述

10月3日GDT第341次拍卖，本次拍卖投放同环比均增加，其中环比小增，全脂奶粉继续担当增加主力，共成交38350吨，较上次成交量上涨2.6%，平均中标价格为3104美元/吨，较上次成交价格上涨4.4%。参与户数有所减少，除奶酪/乳糖下跌外，脱脂涨幅最大。

各品种平均涨跌幅：

第341次GDT主要买家成交比例：

本次拍卖中，由于国庆假期加节前现货走势略软，中国买家恢复正常参与比例，其中全脂脱脂黄油仍然是主力购买品种；东南亚则是强力买入无水奶油，在奶酪也略做支撑；而由于北美最近乳脂价格狂涨，事前被寄予厚望的中南美确在无水上表现平平；中东大户本次表现乏善可陈，只有正常略偏低水准。

主要品种拍卖结果

10月3日招标结果：2023年11月到2024年4月发货：

奶粉，乳脂涨势坚决。

未来主要品种的到货成本与现货成本比较（元/吨，汇率7.3，到货月）

无水奶油现货涨幅较低，继续倒挂。

主要品种盘后点评

1. 无水奶油：国内黄油价格坚挺，预计会拉动无水奶油销量，而北美坚挺的乳脂价格势必会对让国际买家转向新西兰品种，预计近期将持续走强。

2. 黄油：总体涨幅低于预期，国内现货遇到价格关口，考虑到奶粉的强势，短期买入风险不大。

3. 切达奶酪：意外的跌幅提供进场的理由，相较其它区域性价比较高。

4. 脱脂奶粉：近期总体欧美价格坚挺，导致国内外追捧该品种，对于国内买家来说，除了性价比外，国内今年的巨量到货，也要放在考虑范围内，不建议追高。

5 .全脂奶粉：国际贸易商即将进入GDT国内买家行列，为全脂粉贸易提供了新的玩法，很难确认持续的上涨是实际市场的需求反映，让子弹先飞一会吧。

综述

节前现货市场走势疲软，而主要国产奶粉供方再次增加对市场的供应量，让大家对本次拍卖期望不高，实际上由于国际大贸易商的加入和期货市场提供的基差，让现价买入存在了套利空间，真实的需求反应要在10月节后和11月上旬延迟发货的奶粉到来时面临考验，全脂奶粉的反弹不会一帆风顺。

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