最近几年猪价预判是个高危行为，多少大神因为猪价判断身败名裂。但是作为行业从业人员，预判猪价又是必不可少的工作，当然现在更多的是通过预判猪价的过程来建立逻辑，通过后续猪价的真实演绎来验证、修正逻辑，从而加深对行业的认知。

一，消费

绝大部分人都高估了过去今年疫情对猪肉消费的抑制，因此也必然高估今年解封后对猪肉消费的刺激。

春节前旺盛的餐饮消费有一定的报复性消费因素，而春节后2月份旺盛的餐饮消费则是全国性对今年经济恢复预期过高的亢奋情绪造成的。当情绪消退，经济回归常态，餐饮消费也逐渐回归理性。

更何况，餐饮消费虽然肉食占比高于家庭消费，且有一定的浪费因素，但家庭消费中猪肉在肉类消费中占比更高，因此餐饮消费增加并不一定增加猪肉消费。

而在经济没有实质性恢复前，家庭消费相比去年也很难有实质性改变。

因此，全年来看，消费因素对价格影响可以忽略不计，消费对价格的影响更多的还是季节性因素。

二，上半年行情的核心——均重与疫情

节后均重虽然持续下降，但下降速度缓慢，目前仍处于绝对高位，结合目前屠宰量处于高位，如果不考虑冬季疫情影响，则目前库存水平仍然处于高位。

因此，如果不考虑冬季疫情影响，那么未来两三个月猪价将持续偏弱运行，具体的走势将取决于降重节奏。但是，我们能不考虑冬季疫情影响吗？

二哥三哥冬季能繁净损失都在5%左右，2-3月仔猪价格的异常上涨，都说明冬季疫情不可忽视。冬季疫情损失仔猪＞能繁母猪＞中大猪，而对二季度价格能够产生影响的是冬季中大猪的损失。如果冬季能繁损失还可以根据上市公司的损失进行推算的话，冬季中大猪损失有多少则实在难以定量。

如果冬季中大猪损失轻微，则对二季度价格影响不大，二季度价格仍将偏弱运行。

如果冬季中大猪损失中等，能够对冲目前高库存水平，则二季度价格可能偏强运行，即高于目前价格但低于行业成本。

如果冬季中大猪损失十分巨大，则二季度价格可能持续在行业成本之上运行。

三，下半年行情的核心——疫情与二育

无论冬季中大猪损失如何，冬季仔猪一定产生了较大的损失。

因此，6-7月价格反弹的确定性是比较强的，但是反弹的节奏如何，仍有待观察。

如果6月前降重比较彻底，那么6-7月价格反弹将比较顺畅，如果6月前降重仍不彻底，那么6-7月价格反弹高度仍将有限。

同时二次育肥入场的时间和节奏也将影响反弹节奏，如果价格反弹顺畅，二育追涨介入，那么反弹高度可能会比较高，但会影响后续价格。如果价格反弹高度有限，二育介入也会较少，但对后续价格影响也较小。

6-7月反弹后价格大概率会有所回落，至四季度消费旺季再次反弹。四季度价格反弹的高度主要取决于冬季疫情造成的母猪损失，同时也受8-10月间库存的影响，即6-7月反弹时二育入场的规模及随后消化的进度，以及8-10月间行业压栏情况。同时，四季度价格反弹过程中是否有二育追涨介入及其规模，也将影响四季度价格节奏。

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